Förvaltarkommentar

Aktier
Virus- och inflationsoron tyngde marknaden under föregående vecka. USAs president Joe Biden uppmanar till vaccinering och tester istället för en ny nedstängning. Vidare noteras en stark underliggande ekonomi i landet, varvid FED-chefen Jerome Powell öppnade upp för snabbare nedtrappning av tillgångsköpen.

På indexnivå sjönk det japanska indexet Nikkei225 -2,1%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en nedgång om -1%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på minus -1%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 0,1%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på minus -0,1%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

Inflations- och ränteoron under förra veckan kom att påverka teknologisektorn negativt. Detta ledde till att våra innehav i teknologisektorn pressades på nedsidan och kom att påverka avkastningen negativt.

Under veckan rapporterade två av våra större innehav inom cybersäkerhetstemat, Crowdstrike och Okta. Bolagens respektive aktiekurs reagerade positivt och i Oktas fall steg aktiekursen tvåsiffrigt efter att bolaget höjde prognosen och noterade 61% högre försäljningssiffror. Det långsiktiga målet om 4 miljarder USD i omsättning upprepades.

I Crowdstrikes fall överträffade bolaget marknadens förväntningar gällande omsättning samt vinst och bolaget adderade 1607 nya abonnemangskunder. Bolaget har nu totalt 14 687 kunder, vilket nästan är en dubblering jämfört med förra året. Andelen abonnemangsintäkter utgör nu omkring 94% av de totala intäkterna. Deras operationella kassaflöde nådde nya höjder om 159 miljoner USD, vilket är en ökning med 79%. Med omkring 2 miljarder USD i kassa ser vi potential från fler förvärv framgent i kombination med organisk tillväxt från en stark strukturell trend i en bransch som genomgår en konsolideringsfas.

Svalare reaktioner noterades från det molnbaserade hälsovårdsbolaget Veeva Systems. Utvecklingen under Q3 var starkare än väntat där försäljningsintäkterna steg med 26% och vinsten ökade nästan lika mycket. Bolagsledningen presenterade en konservativ prognos för nästa år, vilket marknaden tog fasta på.

Räntor
Kreditindex har gått isär under veckan då börserna gått svagare och riskviljan har minskat. Vi märker också av att årsskiftet närmar sig då många investerare vill ha mer likviditet, vilket medför ett visst säljtryck i sekundärmarknaden. Aktiviteten i primärmarknaden är låg vilket är normalt när vi närmar oss slutet på året.

Vi har minskat risken något och ökat kassan genom att sälja obligationsinnehav i Stora Enso, Ellevi och Bonheur.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder