Förvaltarkommentar

Aktier
Framsteg i vaccinutvecklingen skapade stigande börser, men samtidigt ökar antalet Coronafall och restriktionerna skärps. I Sverige förlänger man nu omställningsstödet och vi ser samtidigt en överraskande låg arbetslöshet om 7,8%, ned från tidigare 8,3%.

På indexnivå steg det japanska indexet Nikkei225 0,4%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en uppgång om 0,3%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på minus -1,6%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 0,5%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på plus 1,5%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

På rapportfronten ser vi fortsatt en stark utveckling inom våra portföljbolag, där bolag som Embracer Group, Nvidia, Intuit, PaloAltoNetworks och Nio överraskade positivt.

Videospelbolaget Embracer Group, som är vårt största svenska innehav, avslöjade i samband med rapporten att man gjort 13 bolagsförvärv. Bolaget redovisar fortsatt en attraktiv backlog av speltitlar, växer starkt organiskt samt även breddar bolaget med nya förvärv, en strategi som varit minst sagt lyckosamt för bolaget, med Lars Wingefors i spetsen.

Fler nyheter inom videospelsbranschen är att vi kommer agera ankarinvesterare vid börsnoteringen av Thunderful Group. Ett svenskt videospelsbolag, där man likt Embracer har planer på att växa genom förvärv i kombination med en god organisk tillväxt. I Thunderfuls fall bedriver man även en distributionsverksamhet, där bolaget haft avtal med Nintendo sedan 80-talet. Denna del av bolaget genererar starka och stabila kassaflöden, vilka används flitigt i utvecklingsdelen av nya speltitlar. Vi ser långsiktig potential i bolaget, där man levererar kvalitetsspel med höga betyg från användarna och en kompetent ledning med över 20 års erfarenhet av branschen.

Räntor
Förra veckan var riskviljan i marknaden god och det var fortsatt bra efterfrågan i emissionerna/primärmarknaden. Våra ränteinnehav i främst euro och dollar gick starkt.

Vi deltog i PatientSkys emission, High Yield i NOK. Bolaget tillhandahåller en molnbaserad plattform till vården/sjukhus för att skapa en bättre, snabbare och billigare patientvård.

Vi köpte även Telia, IG i SEK, i sekundärmarknaden, då Telias tidigare emission i EUR gått riktigt bra och ledde till att obligationen i SEK såg billig ut. Vi sålde av innehav i Klövern för att minska exponeringen något mot lokal/fastighetssektorn.

Inför årsskiftet ser SEK-marknaden fortsatt billig ut. Emissionerna kommer att pågå till mitten av december, för att därefter avta inför julledigheten.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder