Förvaltarkommentar

Aktier
Den amerikanska dollarn stärktes efter framgångsrik vaccinutrullning och president Joe Bidens arbete på en ny ekonomisk plan på uppemot 3 000 miljarder dollar med investeringar inom klimat, infrastruktur och utbildning. Vidare var USAs centralbankschef, Jerome Powell, återigen ute och kommenterade inflationen och poängterar att den bedöms vara begränsad och tillfällig.

På indexnivå stängde det japanska indexet Nikkei225 på -1,46%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en nedgång om -0,97%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på plus 2,97%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 1,30%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på plus 1,73%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

Vi har nu fått årets första kvartalsrapport från Adobe Inc, som i vanlig ordning är först ut bland våra portföljbolag. Bolaget rapporterade för tredje kvartalet i rad försäljning och vinst som översteg marknadens förväntningar. Omsättningen steg med 26% medan vinsten ökade med 38%. Samtidigt noterar vi en ny högsta nivå vad gäller fritt kassaflöde. Förutom goda räkenskaper höjde bolagsledningen framtidsprognoserna för abonnemangsintäkterna, varvid vi tog tillfället i akt och ökade vårt innehav i bolaget. Aktien backade på en allmänt svag börsdag.

Vi ökade även aktieinnehavet i vätgasbolaget Aker Clean Hydrogen samt i videospelsbolaget Embracer Group, där vi ser attraktiva nivåer på dagens värderingar och god strukturell trend.

Räntor
Veckan har bjudit på en fortsatt avvaktande marknad för krediter. Aktiviteten i primär- och sekundärmarknaden har varit fortsatt något lägre jämfört med förgående veckor. Vi deltog i Gjensidige Forsikrings emission av en Investment Grade obligation i SEK. Bolaget är Norges största skadeförsäkringsbolag med 26% marknadsandel. Gjensidige Forsikring har en lång samt god historik med stora tillväxtplaner i Norden och Baltikum.

I sekundärmarknaden avvecklade vi ett kortare innehav i Fastpartner för att istället köpa en längre obligation i bolaget. Vidare avvecklade vi ett innehav i Volvo Finans i samband med deras emission.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder