Förvaltarkommentar

Aktier
Veckan inleddes med hög volatilitet och negativa kursrörelser globalt i spåren av den ökade smittspridningen och osäkerheten kring den nya virusmutationen, Omikron. Rörelsen följdes av en kraftig rekyl på uppsidan i hopp om att omikronvarianten ger mildare symptom än befarat. Det är för tidigt att fastställa den nya mutationens effekter men en studie från Pfizer/Biontech indikerar att en tredje dos av vaccin skyddar mot allvarlig sjukdom.

På indexnivå noterade det japanska indexet Nikkei225 ingen värdeförändring, kinesiska HangSeng-indexet noterade en nedgång om -0,1%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på plus 2,8%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 1,8%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på plus 3,3%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

Bland våra portföljbolag noterades kraftigt, tvåsiffrigt kurslyft för Epam Systems Inc. Anledningen till kurslyftet härleds till kommunikationen om listbyte, där bolaget kommer att ingå i det stora amerikanska indexet S&P500. Epam Systems, som är en ledare inom mjukvaruutveckling med en stark fot inom digitala plattformar, har vi ägt sedan 2017 och sedan dess har inte mindre än 16 förvärv genomförts. Bolagets nettovinst har letat sig upp emot 430 miljoner USD från 149 miljoner USD år 2017.

På den svagare sidan noteras matkassebolaget Hellofresh, som backade efter att bolagsledningen återupprepade det långsiktiga målet om en omsättning om 10 miljarder EUR år 2025. Dock hade marknaden förväntat sig en höjning av bolagets omsättning. Under sensommaren reducerade vi innehavet i bolaget något efter en stark resa, där bolaget gynnades av pandemin och nedstängningar.

På minussidan noteras även Everbridge, som föll på beskedet om att nuvarande vd, David Meredith lämnar bolaget.

Räntor
Under veckan har kreditmarknaden varit starkare och kreditindex har gått ihop. På grund av att vi närmar oss årsskiftet har aktiviteten på primärmarknaden varit låg. Fortfarande märker vi av i andrahandsmarknaden att några investerare vill öka kassan inför årsskiftet, men det finns även köpare i marknaden så likviditeten i marknaden är bra.

Under förra veckan deltog vi i en emission från First Camp när bolaget utökade en befintlig obligation på väldigt attraktiva nivåer. Obligationen är en High Yield utgiven i SEK. First Camp är den största campingkedjan i Skandinavien och har 55 destinationer från svenska Boden i norr till danska Frigård i söder. Den utökade obligationen skall användas för fortsatt expansion.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder