Förvaltarkommentar

Aktier
De amerikanska och asiatiska börserna steg under föregående vecka efter att rapportperioden kickat igång för årets tredje kvartal. I Sverige är det fortsatt svag inflation, men något positivare på arbetslöshetsfronten.

På indexnivå steg det kinesiska indexet HangSeng 1,7%, amerikanska S&P500-indexet noterade en uppgång om 0,7%, medan japanska NIkkei225-indexet stängde veckan på -0,1%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en nedgång om -1,1%, medan svenska OMXS30-indexet stängde på -0,3%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

Under veckan som gick ökade vi vårt innehav i laxodlarna Bakkafrost och Salmar. Vi tycker värderingen är relativt attraktiv på dagens nivåer och ser potential för stigande laxpriser och ökade volymer framgent.

Vi ökade även innehavet något i det relativt ocykliska bolaget NovoNordisk, som tillgodoser marknaden med diabetesmedicin. Likt investeringarna i laxodlarna ser vi en attraktiv mix av stabilitet och tillväxtpotential, där den underliggande efterfrågan fortsätter att växa.

På rapportfronten fick våra bolag klart godkänt, där både försäkringsbolaget UnitedHealth samt världens största chiptillverkare Taiwan Semiconductors påvisade god utveckling samtidigt som ledningen för respektive bolag skruvade upp prognoserna för resterande delen av året.

Även läkemedelsbolaget Intuitive Surgical påvisade attraktiva räkenskaper, som var bättre än förväntat. Däremot avstod bolaget att lämna prognoser för framtiden p.g.a. osäkerheten kring Covid-19, ett besked som tyngde aktiens utveckling något. Vi tror fortsatt på bolaget och ser värde i dess stabila produktutbud med en stark efterfrågan i marknaden på sjukvårdsmaterial och instrument.

Räntor
Veckan bjöd på ett mindre antal emissioner och även aktiviteten på sekundärmarknaden var lugn, då kvartalsrapporterna snart sätter igång på allvar. Således kommer det bli något mindre aktivitet de närmaste veckorna. Riskviljan i marknaden var under veckan neutral men med mindre utbud kommer efterfrågan sannolikt att öka.

Under veckan deltog vi i Klöverns emission i SEK. Det var en grön obligation med förfall 2024. Vi deltog även i Zenguns emission i SEK. Vi minskade något i Swedbank som vi köpte på väldigt attraktiva nivåer i våras. Då innehavet har nått vår målnivå, minskar vi något i innehavet.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder