Förvaltarkommentar

Aktier
Apples aktiekurs föll i spåren av veckans nyhet om nya restriktioner för kinesiska statsanställda att använda Iphones. Omkring hälften av bolagets intäkter kommer från Iphoneförsäljning varav omkring 20% säljs i Kina. Ett potentiellt hack i kurvan för bolaget veckan före lanseringen av den nya Iphone 15-modellen men långsiktigt ser vi betydligt större potential från den indiska marknaden där befolkningen om 1,5 miljarder invånare uppvisar en stigande medelklass.

På indexnivå steg det japanska indexet Nikkei225 0,63%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en nedgång om 0,84%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på minus 0,61%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en nedgång om 0,54%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på minus 0,82%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

På den positiva sidan av vågskålen noterade vi kurslyft för våra hälsovårdsbolag som Novo Nordisk, UnitedHealth, Veeva Systems och AbbVie. Vi har tidigare argumenterat för de ocykliska egenskaperna i denna sektor samtidigt som vi noterar attraktiva värderingsnivåer i bolagen. Detta är en sektor och tema vi ökat vår exponering i under året som nu uppgår till dryga 13% av aktieexponeringen.

Räntor
Emissionerna har tagit ordentlig fart under veckan. Vi såg ett flertal fastighetsbolag komma ut på förhållandevis låga nivåer, bl.a. Castellum, Fabege och Atrium Ljungberg. Vi valde istället att delta i en emission av Diös, som emitterade en kortare och mer högavkastande obligation.

Vi deltog även i en emission från DNB vilka gynnas starkt av det nya ränteläget, samt en emission av Bulk Infrastructure, som driver stora serverhallar och därför påverkas mycket positivt av den stora AI-trenden. I andrahandsmarknaden fick vi tag på en obligation utgiven av Elekta på en bra nivå.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder