Förvaltarkommentar

Aktier
Positiva börsrörelser i spåren av reviderade siffror för amerikansk BNP som kom in lägre än väntat för andra kvartalet. Det inkom även data som stöttar marknadens förväntningar om att den amerikanska centralbanken, FED, närmar sig slutet av räntehöjningscykeln.

På indexnivå steg det japanska indexet Nikkei225 2,82%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en uppgång om 1,49%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på plus 1,37%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 0,97%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på plus 1,69%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

För en tid sedan kunde vi glädjas åt fina räkenskaper från datasäkerhetsbolaget Palo Alto Networks och i veckan fick vi ytterligare bevis på framfarten inom temat. Även Crowdstrike, som är vårt största innehav inom datasäkerhet, visade på god efterfrågan och levererade marginallyft genom hela resultaträkningen. Ett ökat intresse för deras lösningar inom molnet och AI, där marginalerna är goda, resulterade i ett kassaflöde som steg 17%. Det noteras även en svällande kassa om 3,17 md USD, vilket möjliggör vidare expansion.

På den svagare sidan noteras utmaningar för vindkraftsbolag, där Orsted föll kraftigt i spåren av osäkerhet kring möjligheten att få skattemässiga fördelar i USA. Stigande kostnader och utmaningar i leverantörskedjan har visat sig vara kraftigare än väntat och bolaget flaggar för kraftiga nedskrivningar.

Räntor
Aktiviteten i primärmarknaden har börjat komma igång efter sommaren och riskviljan är god. Vi deltog inte i några emissioner utan inväntar kommande emissioner som passar fonderna bättre.

Av intresse är att både Fabege och Castellum emitterade en mindre volym i 2-åriga obligationer. För Castellums del var det första gången på över 1,5 år.

Notera att vår företagsobligationsfond under förra veckan bytte namn från Nordic Sustainable Leaders Credit till Ruth Core Nordic Credit.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder