Förvaltarkommentar

De enskilda portföljernas resultat återfinns till höger varje vecka i tabellform. De enskilda förändringarna i respektive portfölj behandlas i månadsbreven.

Under denna vecka kommer såväl den Europeiska centralbanken, ECB, som centralbanken i Storbritannien med räntebeslut. Trots det låga ränteläget är sannolikheten låg att det kommer någon höjning. I EMU-området var inflationen låga 0,5 % under mars och 0,7 % i april, vilket är lägre än önskat. Pressen på ECB är därmed fortsatt stor. Sannolikheten för kvantitativa lättnader inom Europa ökar för varje dag som går. Många prognoser pekar på att stödåtgärderna kommer inledas i juni. Gissningsvis kommer de kvantitativa lättnaderna i EMU-området vara på ungefär halva storleken av FEDs stödköp i USA.

I Sverige blir det troligen en räntesänkning till julimötet, förutsatt att inte inflationen överraskar i april och maj. Den svenska riksbanken var nära att sänka redan i april.

Summa summarum så kommer eventuella stödåtgärder i EMU-området, liksom en framtida räntesänkning i Sverige i juli, vara kortsiktigt positivt för marknaden. Sannolikheten är stor att marknaden i Europa befinner sig i samma läge som marknaden i USA befann sig i innan stödköpen inleddes i USA. I år finns det mycket som talar för att köpa till sillen och sälja till kräftorna.

Denna vecka kommer vara både rapport- och statistikintensiv. Bland annat kommer viktig statistik från Kina samt att ICA-gruppen, Industrivärden och Telenor kommer med bolagsrapporter. Förvaltarteamet följer utvecklingen nogrannt och är beredda på att vidta åtgärder.


Stockholm den 5 maj 2014

Förvaltarteamet
Naventi kapitalförvaltning