Förvaltarkommentar

Aktier
Volatil och kylig vecka för tillväxtaktier. Flertalet ledamöter från USAs centralbank, FED, öppnar för räntehöjning så tidigt som i mars i år. Den amerikanska 2års räntan fortsatte att stiga medan den långa 10års räntan är mer stillsam, vilket indikerar mer dämpade förväntningar på längre sikt.

På indexnivå sjönk det japanska indexet Nikkei225 -0,3%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en uppgång om 3,7%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan -0,6%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en nedgång om -0,9%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på -1,8%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

Under veckan utnyttjade vi volatiliteten och svagheten i marknaden och ökade vårt befintliga innehav i elbilstillverkaren Nio Inc. Tillväxtbolagen har straffats av marknadens ränteoro, samtidigt antyder historien om en vändpunkt under tiden då de faktiska räntehöjningarna sker, givet att de prisats in av marknaden.

Vi ökade även innehavet i återvinningsbolaget Darling Ingredients, där bolagsledningen presenterade verksamheten under den första dagen av "2022 Global Energy and Clean Technology Conference". EBITDA-målet om 1,55 miljarder dollar återupprepas för 2022 och vi anser att marknaden underskattar potentialen på förvärvssidan.

Vidare presenterades kvartalsrapporten för årets fjärde kvartal för vårt femte största aktieinnehav, Taiwan Semiconductor Manufacturing. Bolaget är världens största tillverkare av datachip, där efterfrågan varit hög. Räkenskaperna var över förväntan, där bolaget redovisade över 16% i vinsttillväxt. Efterfrågan på chip är fortfarande hög och orderböckerna är fulltecknade, varvid bolagsledningen planerar att investera rekordsumman 44 miljarder USD under 2022 för att möta efterfrågan och främja utvecklingen av mer avancerade datachip.

Räntor
Under förra veckan fick vi amerikansk inflation som kom in på 7%, vilket är den högsta siffran på nästan 30 år. Även i Sverige fick vi inflationssiffror om 4,1%. Den stora uppgången var driven av elpriser vilket var förväntat. Rensat för energipriser blev inflationen i Sverige 1,7%. Båda siffrorna var dock något högre än förväntat och även högre än Riksbankens senaste prognos.

I kreditmarknaden har emissionerna kommit igång igen efter årsskiftet. De emissioner som genomfördes gick bra, vilket visar på en god riskvilja för företagsobligationer. Vi valde att delta i Millicom som emitterade en obligation i SEK med 5-års löptid. Den mottogs väl av marknaden och blev övertecknad.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder