Förvaltarkommentar

Aktier
Förra veckan var en stark vecka för teknik och cykliskt. På indexnivå steg det japanska indexet Nikkei225 4,4%, kinesiska HangSeng-indexet noterade en uppgång om 0,7%, medan amerikanska S&P500-indexet stängde veckan på plus 2,9%. Det breda europeiska indexet EuroStoxx600 noterade en uppgång om 1,8%, medan det svenska storbolagsindexet OMXS30 stängde veckan på plus 2,4%. Samtliga index redovisas i svenska kronor.

Nibe bjöd återigen på starka siffror för årets första kvartal med 28% organisk tillväxt samtidigt som bolaget ser positiva trender i den amerikanska marknaden. Trots ett resultat som översteg förväntningarna föll aktien något, sannolikt drivet av uppjusteringar från marknaden inför rapporten. Nibes aktiekurs har i år stigit cirka 18 procent, trots veckans kurstapp.

Embracer i sin tur, som ännu inte lämnat sin rapport för Q1, föll desto kraftigare i spåren av en vinstvarning. Det är andra prognossänkningen för helåret i deras brutna räkenskapsår, vilket i kombination med tidigare meddelade förseningar gällande de förväntade licensavtalen skapar en osäkerhet i marknaden. Kvartalsrapporten publiceras den 24 maj där underliggande utveckling inom respektive område kommer att kunna granskas mer i detalj.

På aktivitetsfronten tog vi hem vinst i delar av innehavet i LG Chemicals i syfte att ytterligare reducera vår exponering mot den cykliska transportsektorn. LG Chemicals är en stark aktör inom batterier för elbilar, en form av "lyxkonsumtion", där vi ser viss risk framöver i spåren av makroläget.

Räntor
Under veckan fick vi inflationssiffror i Sverige som föll mer än väntat. KPIF visade på 7,6% mot förväntade 8,0%. Vi kommer få ytterligare en inflationssiffra innan nästa besked från Riksbanken i juni. Vi tror att Riksbanken kan komma att höja styrräntan med 0,25%, och att därefter avvaktar ytterligare höjningar.

Mycket fokus i kreditmarknaden är fortsatt på fastighetsbolag och inte minst SBB. Vi har under en längre tid premierat fastighetsbolag med starka ägare, vilket vi kommer fortsätta med. Under förra veckan deltog vi i en emission från ICA och sålde samtidigt ett innehav i fastighetsbolaget Nivika.

Förvaltarteamet,
Naventi Fonder