Förvaltarkommentar

Under september fortsatte marknaden sin sidledes utveckling. Marknaden är fortfarande stark. Flera börser ligger på viktiga nivåer, som behöver brytas för att uppgången skall fortsätta. Fortfarande har det negativa nyhetsflödet under sensommaren påverkan på marknaden och det geopolitiska läget är fortsatt osäkert. Rysslands införda importförbud har under september följts av ett lagförslag som innebär att Ryssland kan konfiskera utländsk egendom i Ryssland. Under månaden har det fortsatt komma dåliga nyheter om tillväxten i Europa. Tillväxten i de tre största europeiska ekonomierna; Tyskland, Frankrike och Italien har stagnerat. Den europeiska centralbanken, ECB, kommer sannolikt med fler kvantitativa lättnader under hösten, vilket är positivt för aktiemarknaderna. Valet i Sverige resulterade i regeringsskifte, dock tror vi att detta inte påverkar marknaden i större utsträckning. I spåren av regeringsskiftet (minoritetsregering) har kronan fallit mot både dollarn och euron. Kronfallet mot dollarn förklaras också av att USA ligger några år före i konjunkturen och att eventuella räntehöjningar i USA ligger närmare i tiden jämfört med Europa och Sverige. I Sverige är det snarast tal om fortsatta räntesänkningar.


Stockholm den 7 oktober 2014

Med vänlig hälsning

Förvaltarteamet
Naventi kapitalförvaltning